南宋是人妖不分的时期，法海和尚（赵文卓 饰）四处收服妖魔，也惊扰了在西湖底修炼的白蛇和青蛇。青（张曼玉 饰）被白（王祖贤 饰）所救，两人互称姐妹。两姐妹受骗后假扮成人，流落民间。白嫁给了老实书生许仙，青也同时爱上了许仙，于是经常用自己的风骚勾引许仙，但许仙却只爱白。白开了药店，以为从此可以过上安稳的生活，但许仙经不起青的戏弄，甚至发现了白青两条蛇的真实身份，却舍不得离开美丽的家园。法海得知了白青两条蛇的下落，将许仙抓获。原来，白娘子为了爱情放弃了正确的结果，并怀孕了，两条蛇为救丈夫，与法海展开搏斗……
