2023年过半，房地产企业仍未走出困局。 今年以来，政策延续此前基调。截至6月27日，已披露定增预案 （不含拟筹划）的A股房企数量增至23家，合计计划募资约957．8亿元。包括11家央国企、10家民营房企、1家混合所有制房企和1家外资房企。 在这个专题里，我们讲述了泰禾与阳光城退市、奥园债务重组、万达冲击IPO、荣盛突击收购，也追踪了世茂、龙光、合景泰富割舍重点资产的故事。 同时，逆势扩张者也不容小觑，杭州滨江一路狂飙，国企越秀搅动京圈，“纽扣大王”伟星550亿豪赌，南亚纺织大亨趁机抄底。 房企挣扎，还未到终局。生死之间，看各自造化。

进入2024年，地产行业仍然风高浪急。 根据中指研究院的数据，1—2月份，百强房企的销售总额为4762.4亿元，同比下降51.6%，小阳春并未到来。 头部房企，还在历劫。进入3月，万科遭遇股债双跌、万达甩卖资产、融创文旅项目等待接盘…… 更多中小房企，已成云烟。 那些留在牌桌上的玩家，施展浑身解数，生存成为第一要务。 一方面，他们刀刃向内，调整组织架构，人事换防；另一方面，为了重整债务，不惜亏本出售项目，转让股权，甚至公司易主。 这些房企及上下游公司的掌门人，虽身处谷底，却内心坚忍，相信最终能穿越周期，熬过行业出清期。 今年，各地在因城施策框架下进行的“四限”调整进入新一轮发力期，有望带动改善性需求的集中释放。同时，白名单等供给端融资支持力度持续加大，预计风险出清将提速。 3月5日，政府工作报告提出，要标本兼治化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，维护经济金融大局稳定。具体而言，对不同所有制房地产企业的合理融资需求要一视同仁给予支持。 此次提及“健全风险防控长效机制”，意味着今年防范化解房地产风险会有大招，且有一些制度性方面的突破和创新。 地产牌桌上，能留下来的，都会是赢家。

进入2024年，地产行业仍然风高浪急。 根据中指研究院的数据，1—2月份，百强房企的销售总额为4762.4亿元，同比下降51.6%，小阳春并未到来。 头部房企，还在历劫。进入3月，万科遭遇股债双跌、万达甩卖资产、融创文旅项目等待接盘…… 更多中小房企，已成云烟。 那些留在牌桌上的玩家，施展浑身解数，生存成为第一要务。 一方面，他们刀刃向内，调整组织架构，人事换防；另一方面，为了重整债务，不惜亏本出售项目，转让股权，甚至公司易主。 这些房企及上下游公司的掌门人，虽身处谷底，却内心坚忍，相信最终能穿越周期，熬过行业出清期。 今年，各地在因城施策框架下进行的“四限”调整进入新一轮发力期，有望带动改善性需求的集中释放。同时，白名单等供给端融资支持力度持续加大，预计风险出清将提速。 3月5日，政府工作报告提出，要标本兼治化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，维护经济金融大局稳定。具体而言，对不同所有制房地产企业的合理融资需求要一视同仁给予支持。 此次提及“健全风险防控长效机制”，意味着今年防范化解房地产风险会有大招，且有一些制度性方面的突破和创新。 地产牌桌上，能留下来的，都会是赢家。

眼下，实体店的日子颇为艰难。根据中国连锁经营协会的统计，2021年，67.1%超市企业销售同比下降，72.2%的超市企业净利润同比下降，68.39%的超市企业来客数同比下降。用户群体被不同业态持续分流，线上线下的业绩都不好看。从家乐福、麦德龙等传统大型卖场的竞争，到京东、阿里等互联网企业的同城零售业务，再到每日优鲜、叮咚买菜、朴朴等自营类生鲜电商平台的烧钱大战，一片喧闹。在对决与拉锯中，大家使出浑身解数。有的顺应数字化潮流，探索电商业务；有的业态转变，大卖场往“小型化”探索新的零售理念；也出现了圈定不同消费群体的会员店、特色店。今天，零售企业面临的困境到底是什么？数字化能否成为灵丹妙药？

眼下，实体店的日子颇为艰难。根据中国连锁经营协会的统计，2021年，67.1%超市企业销售同比下降，72.2%的超市企业净利润同比下降，68.39%的超市企业来客数同比下降。用户群体被不同业态持续分流，线上线下的业绩都不好看。从家乐福、麦德龙等传统大型卖场的竞争，到京东、阿里等互联网企业的同城零售业务，再到每日优鲜、叮咚买菜、朴朴等自营类生鲜电商平台的烧钱大战，一片喧闹。在对决与拉锯中，大家使出浑身解数。有的顺应数字化潮流，探索电商业务；有的业态转变，大卖场往“小型化”探索新的零售理念；也出现了圈定不同消费群体的会员店、特色店。今天，零售企业面临的困境到底是什么？数字化能否成为灵丹妙药？

在魔幻的2021年，多重背景交杂，商业世界发生了太多变化。全球经济动能转换，国家层面产业链重组，企业迎来新一轮的增长态势。互联网与产业深度融合，企业追求双碳目标，新旧消费企业混战，元宇宙成为所有人的兴奋点。我们关注成熟公司的转型与挣扎，寻找最具创业精神的初创企业，以及在大时代面前，企业家群体的成长与困惑。我们选择了7位在2021年备受关注的人物，他们的故事折射出时代的变化与进步。新的一年，请与我们同行。

在魔幻的2021年，多重背景交杂，商业世界发生了太多变化。全球经济动能转换，国家层面产业链重组，企业迎来新一轮的增长态势。互联网与产业深度融合，企业追求双碳目标，新旧消费企业混战，元宇宙成为所有人的兴奋点。我们关注成熟公司的转型与挣扎，寻找最具创业精神的初创企业，以及在大时代面前，企业家群体的成长与困惑。我们选择了7位在2021年备受关注的人物，他们的故事折射出时代的变化与进步。新的一年，请与我们同行。

进入2021年以来，中资房企债券违约事件频发，越来越多千亿房企爆雷，甚至蔓延至头部房企，引发了监管与市场的高度关注。在中国房地产高歌猛进的20年里，中资房企出现如此大的信用危机尚属首次。这与行业发展、经济发展的周期有关，也与监管对风险的预判和提前干预有关。回顾2021年部分房企债券违约事件，后者必定成为重要的注脚。也许，不必对房企及房地产业过于悲观，提前将房地产泡沫挤出，提前将房企债务风险释放，对于行业长期平稳健康的发展利大于弊。

进入2021年以来，中资房企债券违约事件频发，越来越多千亿房企爆雷，甚至蔓延至头部房企，引发了监管与市场的高度关注。在中国房地产高歌猛进的20年里，中资房企出现如此大的信用危机尚属首次。这与行业发展、经济发展的周期有关，也与监管对风险的预判和提前干预有关。回顾2021年部分房企债券违约事件，后者必定成为重要的注脚。也许，不必对房企及房地产业过于悲观，提前将房地产泡沫挤出，提前将房企债务风险释放，对于行业长期平稳健康的发展利大于弊。

服饰领域，看似平淡。 其实，这是一个长坡厚雪的大赛道。对标全球，优衣库创始人柳井正，ZARA创始人阿曼西奥·奥特加，都是世界级巨富，常年霸占所在国的首富之位。 在中国，安踏、李宁等服饰巨头，高点时，市值达数百亿美元，堪与科技巨头匹敌，盈利也更稳定、更可预期，因为服饰为刚需行业，且存在品牌溢价。 无怪乎，雅戈尔在地产、金融挣到大钱，愿意回归服饰。 这又是一个高淘汰率的行当。服饰领域充分竞争，几季没踩对节奏，库存囤积，就会快速坠落。