“天下第一快刀”傅红雪（狄龙饰）为报父仇，万里寻凶，期间七名凶手竟一一离奇暴毙。傅与好友叶开（刘永饰）多番调查，发现七名凶手全部未死；他们合力在幕后操纵，让傅堕入圈套，始出面联手对付，傅之处境岌岌可危……

“天下第一快刀”傅红雪（狄龙饰）为报父仇，万里寻凶，期间七名凶手竟一一离奇暴毙。傅与好友叶开（刘永饰）多番调查，发现七名凶手全部未死；他们合力在幕后操纵，让傅堕入圈套，始出面联手对付，傅之处境岌岌可危……

1939 华新影片公司出品，摄影周诗穆。 　　宋徽宗时期，禁军教头林冲携妻贞娘到庙里还愿，与和尚鲁智深结为兄弟。太尉高逑之子高衙内看上贞娘的美貌，伙同林冲好友陆谦暗中算计林冲。林冲得到宝刀一把，有人告诉林冲高太尉想见识宝刀，林冲不知是计，携刀前去，被预先埋伏好的人拿下，指其图谋不轨，被判解往开封府等候处决。途中差人欲害林冲，幸为鲁智深所救。林冲在牢中负责看守草场，贞娘听传林冲死信，信以为真，自杀而死。林冲在山神庙喝酒，听得陆谦又欲害自己，忍无可忍，将其杀死后火烧草场而去。

24年前，武林盟主杨常风神秘被杀，成为武林一大悬案。24年后，号称杨常风惟一遗孤的傅红雪突然崛起江湖展开复仇。　　杨常风庶出之子、从小与傅红雪换…

24年前，武林盟主杨常风神秘被杀，成为武林一大悬案。24年后，号称杨常风惟一遗孤的傅红雪突然崛起江湖展开复仇。杨常风庶出之子、从小与傅红雪换了身份的叶开，使计让周婷去赢得傅红雪的感情，却不料周婷真的爱上了傅红雪。为助心上人燕南飞夺取武林盟主大位，“云天之巅”四使之一的明月心设法除去傅红雪却也对他渐生感情。傅红雪在复仇之路上遭遇种种危机和磨难，经受了善与恶、爱与恨、忠诚与背叛的重重考验，在叶开、周婷和明月心等人的帮助下，揭露并粉碎了燕南飞、向应天、公子羽、杨夫人等人的重重阴谋，揭开了杨常风被害和自己的身世之迷，唤醒了潜藏在心中的爱，刀光剑影的武林复归平静。

天下“第一快刀”傅红雪(狄龙)击败燕南飞(罗烈)，成为武林第一。其后，两人被杀手追杀。名妓(恬妮)介入再掀起一场风波。傅、燕两人加入到对天下七大武器…

在凤凰集，流传着一本传世绝学秘笈——《大悲赋》，被誉为天下第一剑法的燕南飞（罗乐林 饰）惊讶地发现凤凰集已经变成了一片废墟。唯一出现的是天下第一快刀傅红雪（潘志文 饰），燕南飞误以为傅红雪血洗了凤凰集，于是二人展开了一场激烈的战斗。 　　孔雀山庄的主人秋水清是个正派之人，以武器孔雀翎引领着众多武林人士。然而，近来传闻孔雀翎下落不明，并有杀手利用该武器暗杀武林中的高手。傅红雪和燕南飞前往孔雀山庄调查真相，却引来了杀手集团对孔雀山庄的血腥袭击，二人陷入了一场江湖阴谋之中。

在凤凰集，流传着一本传世绝学秘笈——《大悲赋》，被誉为天下第一剑法的燕南飞（罗乐林 饰）惊讶地发现凤凰集已经变成了一片废墟。唯一出现的是天下第一快刀傅红雪（潘志文 饰），燕南飞误以为傅红雪血洗了凤凰集，于是二人展开了一场激烈的战斗。 　　孔雀山庄的主人秋水清是个正派之人，以武器孔雀翎引领着众多武林人士。然而，近来传闻孔雀翎下落不明，并有杀手利用该武器暗杀武林中的高手。傅红雪和燕南飞前往孔雀山庄调查真相，却引来了杀手集团对孔雀山庄的血腥袭击，二人陷入了一场江湖阴谋之中。

傅红雪以其快刀崛起于江湖，但同时他又性格古怪，而且身有残疾。燕南飞心高气傲找傅红雪决战，两次均败于傅红雪手下，傅红雪英雄识英雄，两次都手下留情。二人遂心中相交。江湖永远都是诡谲难测的，人称天下第一暗器的孔雀翎突然流传于江湖，江湖人士为争夺孔雀翎互相残杀。而孔雀山庄的主人也被秘密暗杀，而偌大的孔雀山庄也毁于一旦。当傅红雪赶到时，只见到奄奄一息的孔雀山庄主人邱玉清和他的宠姬卓玉珍，邱玉清将卓玉珍托付给傅红雪，但是从卓玉珍的行径中傅红雪发现她的身份神秘，而且背后有一个庞大的秘密组织。傅红雪开始追查这幕后的真象。傅红雪，燕南飞与名妓小玉受到神秘组织派出的书，画，琴，棋，剑的追杀，三人奋力杀出重围，终于来到了核心基地。原来一切都受控于公子羽，公子羽虽然家财万贯，但是野心不灭，江湖的一切风起云涌都是他在幕后策划。傅红雪与其大战，当傅红雪拉下公子羽的人皮面具时，赫然发现是燕南飞，原来燕南飞也是公子羽的手下，二人各为其心，不得不进行大战。燕南飞死于傅红雪刀下，公子羽欲以金钱地位引诱傅红雪投诚旗下，傅红雪没有接受，回到了小玉的身边。

徐浩峰出席发布会并宣布担任《天涯明月刀》导演，徐浩峰称古龙小说里人物最鲜明的特点是“有过激行为的好人和开始思考命运的坏人”，